Anthropic pagherà 11,6 miliardi di dollari ad Akamai in sette anni per infrastruttura cloud

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Anthropic spenderà 11,6 miliardi di dollari in sette anni sull’infrastruttura cloud di Akamai: lo ha comunicato Akamai giovedì 25 settembre, precisando che si tratta del contratto più grande nella storia dell’azienda. La cifra è oltre sei volte superiore a un precedente accordo da 1,8 miliardi tra le due società, riportato da Bloomberg lo scorso maggio.

I termini dell’accordo e le condizioni

L’impegno non è incondizionato. Secondo il documento depositato da Akamai alla SEC, il contratto dipende dal rispetto da parte di Akamai di determinati requisiti di erogazione del servizio e di disponibilità, e ciascuna delle due società può recedere al verificarsi di certe condizioni. La struttura finanziaria prevede però incentivi potenti a restare: ogni 3 miliardi di dollari aggiuntivi che Anthropic destina ai servizi cloud di Akamai sblocca circa un ulteriore 1% del warrant emesso a suo favore, il che significa che il contratto potrebbe espandersi fino a circa 20 miliardi di dollari in totale.

Sul lato dei costi per Akamai, la società prevede di investire circa 5,5 miliardi di dollari per costruire la capacità necessaria. Ha inoltre aggiunto circa 1,7 miliardi di dollari alla spesa in conto capitale di quest’anno per acquistare in anticipo componenti come la memoria. I ricavi derivanti dall’accordo non arriveranno nel 2026: durante una chiamata con gli investitori tenutasi giovedì, i dirigenti di Akamai hanno indicato di aspettarsi tra 150 e 300 milioni di dollari nel 2027, a partire dalla seconda metà dell’anno, con i ricavi che raggiungeranno un ritmo annuale di circa 1,7 miliardi entro la fine del 2028. Il mercato ha reagito positivamente: le azioni Akamai sono salite fino al 17% nelle contrattazioni after-hours di giovedì, secondo quanto riportato dal Wall Street Journal.

Una scommessa sulla CPU nell’era degli agenti AI

L’accordo segnala un aspetto meno discusso dell’infrastruttura AI: le CPU, i chip a uso generale che gestiscono operazioni come l’esecuzione di codice e la navigazione web. La domanda di CPU è cresciuta man mano che gli agenti AI assumono un numero maggiore di compiti, sebbene Akamai non abbia specificato per quale uso preciso Anthropic impiegherà questa capacità. Mentre l’attenzione del mercato si è concentrata per anni sulle GPU di Nvidia come motore dell’intelligenza artificiale, la crescita degli agenti autonomi - che devono coordinare azioni complesse, chiamare API esterne, eseguire codice in ambienti sandbox - sposta una quota significativa del carico computazionale verso processori tradizionali. Il fatto che Anthropic, che sviluppa il modello Claude e sta costruendo prodotti di agenticità avanzata, stia costruendo su scala simile una riserva di CPU è un segnale concreto di questa transizione.

Il warrant che inverte la logica degli investimenti circolari

La struttura finanziaria dell’accordo merita attenzione perché rompe uno schema consolidato nell’ecosistema AI. Il modello più comune negli ultimi anni ha visto fornitori - produttori di chip e cloud provider - investire direttamente nei laboratori AI che acquistano i loro prodotti, creando quella che molti analisti definiscono circolarità dei capitali. In questo caso, invece, è il fornitore - Akamai - a cedere al proprio cliente una potenziale quota azionaria, che cresce proporzionalmente alla spesa di Anthropic.

Nello specifico, come parte dell’accordo, Akamai ha emesso ad Anthropic un warrant - ovvero il diritto di acquistare azioni a un prezzo prefissato - per azioni privilegiate non votanti convertibili in 7,7 milioni di azioni ordinarie, pari a circa il 5% delle azioni in circolazione della società, al prezzo di 111,33 dollari per azione. Circa il 2% è atteso in maturazione, cioè diventerà disponibile per Anthropic al momento del primo pagamento previsto dall’accordo. È la prima volta che Akamai lega un warrant a un contratto cloud. Una struttura simile era stata adottata da AMD con OpenAI l’anno scorso, collegando i warrant al raggiungimento di obiettivi di acquisto di chip.

Anthropic è già abituata a questo tipo di intrecci. Amazon, Google, Microsoft e AMD hanno tutti investito o si sono impegnati a investire nella società, vendendole al contempo chip o capacità cloud. Il CEO Dario Amodei aveva dichiarato al New York Times lo scorso dicembre che Anthropic non partecipa a questi accordi alla stessa scala di altri operatori del settore.

Con 11,6 miliardi di dollari vincolati su sette anni - e potenzialmente fino a 20 miliardi se la spesa dovesse aumentare - Anthropic consolida la sua posizione tra i maggiori consumatori di infrastruttura cloud al mondo, mentre Akamai trasforma radicalmente il proprio profilo di business: da storico provider di CDN e sicurezza web a protagonista di primo piano nella corsa alla capacità computazionale per l’AI.

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